Рынки прогнозов: азартные игры, финансы или что-то среднее?

Показатели роста трудно игнорировать. Ежемесячный объем вырос с менее чем 100 миллионов долларов в начале 2024 года до более чем 13 миллиардов долларов к концу 2025 года. Число активных пользователей за тот же период увеличилось с примерно 4000 до более чем 600 000. Такая траектория роста не характерна для нишевых продуктов; она наблюдается в категории, которая набирает популярность среди широкой аудитории.

Как они на самом деле работают

Основной механизм отличается от традиционных ставок. Пользователи не делают ставок против казино; они торгуют друг с другом вероятностными контрактами. Вы покупаете позицию «ДА» или «НЕТ» на определенный исход и можете закрыть эту позицию до того, как событие произойдет. Платформа взимает комиссию за соответствующие сделки и не имеет риска, связанного с результатом. По своей структуре она ближе к фьючерсной бирже, чем к букмекерской конторе.

На что люди делают ставки

Выборы и политические события — очевидный пример использования, но рынки значительно расширились. В настоящее время существуют активные контракты на выпуск продуктов ИИ, награды в сфере развлечений, движение цен на криптовалюты, геополитические события и значительно более нишевые результаты. Именно этот диапазон отчасти делает эти платформы интересными с точки зрения проектирования рынка. Определение цены работает практически для всего, где существует реальная неопределенность и достаточное количество участников.

Основные платформы

Kalshi регулируется законодательством США и вела судебную тяжбу за право предлагать контракты на проведение выборов, что было одобрено федеральным апелляционным судом в 2024 году. Polymarket работает в блокчейне и привлекает значительный объем трафика среди криптоэнтузиастов. PredictIt уже много лет работает под защитой CFTC и остается одной из старейших действующих платформ. Что касается институциональных инвесторов, DraftKings и FanDuel разрабатывают продукты для прогнозирования, при этом FanDuel сотрудничает с CME Group. Сообщается также, что Robinhood и Interactive Brokers изучают этот сегмент рынка.

Почему это происходит именно сейчас?

Наибольший прогресс имеет нормативная ясность, особенно в США. Кроме того, волна розничной торговли после COVID-19 привлекла к рынкам большую новую аудиторию, склонную к вероятностному мышлению. Также наблюдается структурный сдвиг в отношении молодых людей к финансовым продуктам — они ориентируются на мнение сверстников, ценят прозрачность и скептически относятся к традиционным посредникам.

Куда это денется

По некоторым прогнозам, к концу десятилетия годовой объем торгов достигнет 1 триллиона долларов. Реализуется ли эта цель, во многом зависит от реакции регулирующих органов в других юрисдикциях, а также от того, смогут ли платформы справиться с репутационным риском, связанным с политически чувствительными рынками.

Вы сами пробовали участвовать в каких-либо рынках прогнозов — и вам это больше напоминало азартную игру или торговлю?

Безусловно, интересный пост.

А вы сами это пробовали? Кажется, таких людей не один, правда?

Мне также очень интересно почитать сообщения наших пользователей по этому поводу.

Спасибо, Роми! Да, я пару раз пробовал Polymarket. В основном из любопытства после ажиотажа в социальных сетях. Опыт действительно больше напоминал торговлю, чем азартную игру, что меня заинтересовало. Ты постоянно думаешь о вероятности и о том, когда выйти из сделки, а не просто ждешь результата.

Хороший анализ. Я пробовал несколько рынков прогнозов, и, честно говоря, это больше походило на торговлю, чем на азартную игру, особенно с возможностью досрочного выхода. Но в то же время многие по-прежнему относятся к этому как к ставкам на заголовки новостей, а не на реальную вероятность.

Это неплохой способ обернуть игру в слоты 🙂, но в такой форме, что это выглядит как обычное занятие или ставка.