Показатели роста трудно игнорировать. Ежемесячный объем вырос с менее чем 100 миллионов долларов в начале 2024 года до более чем 13 миллиардов долларов к концу 2025 года. Число активных пользователей за тот же период увеличилось с примерно 4000 до более чем 600 000. Такая траектория роста не характерна для нишевых продуктов; она наблюдается в категории, которая набирает популярность среди широкой аудитории.
Как они на самом деле работают
Основной механизм отличается от традиционных ставок. Пользователи не делают ставок против казино; они торгуют друг с другом вероятностными контрактами. Вы покупаете позицию «ДА» или «НЕТ» на определенный исход и можете закрыть эту позицию до того, как событие произойдет. Платформа взимает комиссию за соответствующие сделки и не имеет риска, связанного с результатом. По своей структуре она ближе к фьючерсной бирже, чем к букмекерской конторе.
На что люди делают ставки
Выборы и политические события — очевидный пример использования, но рынки значительно расширились. В настоящее время существуют активные контракты на выпуск продуктов ИИ, награды в сфере развлечений, движение цен на криптовалюты, геополитические события и значительно более нишевые результаты. Именно этот диапазон отчасти делает эти платформы интересными с точки зрения проектирования рынка. Определение цены работает практически для всего, где существует реальная неопределенность и достаточное количество участников.
Основные платформы
Kalshi регулируется законодательством США и вела судебную тяжбу за право предлагать контракты на проведение выборов, что было одобрено федеральным апелляционным судом в 2024 году. Polymarket работает в блокчейне и привлекает значительный объем трафика среди криптоэнтузиастов. PredictIt уже много лет работает под защитой CFTC и остается одной из старейших действующих платформ. Что касается институциональных инвесторов, DraftKings и FanDuel разрабатывают продукты для прогнозирования, при этом FanDuel сотрудничает с CME Group. Сообщается также, что Robinhood и Interactive Brokers изучают этот сегмент рынка.
Почему это происходит именно сейчас?
Наибольший прогресс имеет нормативная ясность, особенно в США. Кроме того, волна розничной торговли после COVID-19 привлекла к рынкам большую новую аудиторию, склонную к вероятностному мышлению. Также наблюдается структурный сдвиг в отношении молодых людей к финансовым продуктам — они ориентируются на мнение сверстников, ценят прозрачность и скептически относятся к традиционным посредникам.
Куда это денется
По некоторым прогнозам, к концу десятилетия годовой объем торгов достигнет 1 триллиона долларов. Реализуется ли эта цель, во многом зависит от реакции регулирующих органов в других юрисдикциях, а также от того, смогут ли платформы справиться с репутационным риском, связанным с политически чувствительными рынками.
Вы сами пробовали участвовать в каких-либо рынках прогнозов — и вам это больше напоминало азартную игру или торговлю?
